ما العلاقة بين التضخم وسعر الفائدة؟ التضخم مرض مزمن في الاقتصاد. التضخم هو نتيجة لتراكم السيولة، ولكن عوامل أخرى مثل أسعار العملات، والسياسات الاقتصادية طويلة الأجل، والعقوبات، والمفاوضات النووية، وأسعار الفائدة المصرفية بالطبع تؤثر على التضخم. يمكن اعتبار سعر الفائدة من أهم العوامل التي تؤثر على التضخم. ولكن ما هي نسبة معدل الفائدة والتضخم؟
بالطبع، لقد سمع كل منا شيئا عن سعر الفائدة وتأثيره على الاقتصاد، لكننا قد لا نعرف بالضبط تأثير سعر الفائدة على الاقتصاد والأسواق المالية. بشكل عام، لفهم مفهوم سعر الفائدة، إذا دفع شخص رسوما مقابل استخدام أموال شخص آخر، فهذا يعني أنه قد دفع بالفعل فائدة تلك الأموال. وينبغي اعتبار المثال الأكثر واقعية لدفع الفائدة على أنه سداد قرض بفائدة محددة. معدل الفائدة الذي نكتشفه غالبا عن انخفاضه أو زيادته من خلال وسائل الإعلام والفضاء الإلكتروني هو في الواقع نفس التكاليف التي تتكبدها البنوك لاقتراض الأموال من البنك المركزي.
ما هو سعر الفائدة؟
لفهم الموضوع بشكل أفضل، يجب أن يكون لدينا أولاً تعريف بسيط لسعر الفائدة. معدل الفائدة هو السعر الذي يتم تحميله على المقترض لمنع الانخفاض في قيمة الأموال المدفوعة اليوم والمستلمة في المستقبل.
على سبيل المثال، تتلقى مبلغا من البنك كقرض. قد يستغرق سداد هذا القرض سنوات. وفقا لمعدل التضخم السنوي، تنخفض قيمة هذه الأموال بمرور الوقت. إذا كان معدل الفائدة على قرضك 0٪، فإن المبلغ الذي تدفعه يساوي أقل بكثير من المبلغ الذي تتلقاه.
لهذا السبب، يتم تحديد سعر الفائدة وفقا لعوامل مختلفة، يعد التضخم جزءا منها أيضا. هذا المعدل موجود أيضا للمبالغ التي يستثمرها المواطنون كودائع لدى البنك.
هذه الفائدة هي تكلفة استثمارك في البنك. لأنه يمكنك استثمار هذه الأموال في أسواق أخرى مثل الذهب أو الإسكان أو البورصة أو …
لكن معدل الفائدة ينقسم إلى عدة فئات فرعية، من الضروري أيضا معرفة:
- معدل الفائدة البسيط: يتم احتساب معدل الفائدة البسيط بضرب الفائدة اليومية بالمبلغ الأساسي للقرض وعدد الأيام المتبقية حتى تاريخ الاستحقاق.
- معدل الفائدة الاسمي: معدل الفائدة الاسمي هو السعر الذي يتم على أساسه منح الفائدة على الودائع. بدون تضمين معدل التضخم.
- سعر الفائدة الحقيقي: سعر الفائدة الحقيقي هو نفسه معدل الفائدة الاسمي بينما يؤخذ التضخم في الاعتبار.
- سعر الفائدة العائم: كما يوحي اسمه، هو معدل فائدة يتغير مع تغير عوامل مثل سعر الفائدة في السوق، والتضخم، وسوق الأسهم، والوضع الاقتصادي، وما إلى ذلك.
ما العلاقة بين معدل الفائدة والتضخم؟
بعد تحديد سعر الفائدة وأنواعها، من الأفضل الانتقال إلى العلاقة بين سعر الفائدة ومعدل التضخم. العلاقة بين هذين هي نظرية كلاسيكية منسوبة إلى الاقتصادي الأمريكي إيرفينغ فيشر.
يذكر فيشر أن هناك علاقة مباشرة بين سعر الفائدة الاسمي ومعدل التضخم. هذا يعني أن زيادة وحدة واحدة في معدل التضخم المتوقع تساوي زيادة وحدة واحدة في معدل الفائدة الاسمي وبالتالي يظل سعر الفائدة الحقيقي ثابتًا.
يوضح إيرفينغ فيشر العلاقة بين سعر الفائدة الاسمي ومعدل التضخم وسعر الفائدة الحقيقي في الصيغة التالية:
أنا = ص + π
أنا = سعر الفائدة الحقيقي
r = سعر الفائدة الاسمي
π = معدل التضخم
في اقتصاد البلدان المتقدمة، تم حل مشكلة التضخم. هذا هو السبب في أن البنوك المركزية ليست معنية بالسيطرة على التضخم من خلال التلاعب في أسعار الفائدة.
في هذا النوع من الاقتصاد، توجد علاقة عكسية بين سعر الفائدة والطلب على الموارد المالية من قبل المستثمرين. إذا ارتفع سعر الفائدة، ستزداد ودائع المواطنين في البنوك، ولكن من ناحية أخرى، سينخفض طلب الشركات للحصول على قروض، ونتيجة لذلك سينخفض النمو الاقتصادي.
هذا هو السبب في أنه في الاقتصادات الحرة حيث يعمل البنك المركزي بشكل مستقل عن قرارات الحكومة، يتم الحصول على سعر الفائدة من تفاعل العرض والطلب في سوق المال. ولذلك، في البلدان ذات معدل النمو الاقتصادي الإيجابي، قد يكون معدل الفائدة سالبا. في معظم البلدان الصناعية، تكون أسعار الفائدة والتضخم منخفضين بشكل متناغم.
كيف تؤدي زيادة سعر الفائدة إلى زيادة التضخم؟
إذا كانت السياسة النقدية للدولة هي الانكماشية، فإن الحكومة ترفع سعر الفائدة لجذب رأس المال الشعبي وتقليل السيولة ، لأن العامل المهم في زيادة التضخم هو زيادة السيولة وتراكم الأموال، لكن هذه السياسة ليست فعالة.
مع زيادة سعر الفائدة، يزداد أيضا معدل الفائدة على التسهيلات المصرفية ويقل طلب الصناعات للحصول على التسهيلات. من ناحية أخرى ، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة للمنشأة إلى زيادة في السعر النهائي للسلع وبالتالي تؤدي إلى زيادة المستوى العام للأسعار.
ستعمل هذه السياسة على زيادة السيولة على المدى الطويل. وبهذه الطريقة، تؤدي الزيادة في الأرباح إلى تدفق رأس مال الأفراد نحو الودائع المصرفية الخالية من المخاطر. وعلى سبيل المثال، إذا كان معدل الفائدة 20٪، فإن مائة مليون وديعتك ستكون 120 مليون تومان العام المقبل. عملية من شأنها زيادة السيولة.
بسبب ظروف التضخم الراكدة في الدولة، من خلال جذب ودائع المواطنين، بدلاً من الاستثمار في الصناعات أو القطاع الزراعي، تنجذب البنوك نحو أسواق الإسكان والذهب، مما يؤدي إلى زيادة التضخم.
لماذا خفض سعر الفائدة يسبب التضخم؟
يتوقع صانع السياسة أن رأس مال المواطنين سوف يتدفق نحو الإنتاج مع التخفيض الإجباري لأسعار الفائدة. إذا انخفض سعر الفائدة، فسوف يتدفق رأس المال نحو الأسواق المالية الخاطئة مثل العملة والذهب، وسيؤدي ذلك إلى اضطراب السوق.
طالما لم يتم الفوز بثقة المستثمر من أجل الاستثمار طويل الأجل، فإن اللعب بسعر فائدة البنك لن يساعد في النمو الاقتصادي.
لماذا سعر الفائدة مهم في الاقتصاد؟
من الضروري الانتباه إلى حقيقة أن سعر الفائدة هو عامل مهم يؤثر على التضخم، ولهذا السبب يحاول البنك المركزي السيطرة على التضخم عن طريق تغيير وإدارة هذا المعدل، في الواقع، يؤثر البنك المركزي على مقدار المال. متاح للسيطرة على التورم. في الواقع، من خلال زيادة سعر الفائدة، يقلل البنك المركزي من المعروض من النقود ويجعلها بطريقة ما أكثر تكلفة.
في الاقتصادات الحديثة التي نراها حول العالم اليوم، فإن سعر الفائدة هو أهم سعر في الاقتصاد، لأن هذا المعدل يؤدي بحد ذاته إلى أنه يوجه الاقتصاد بأكمله ويؤثر على الاقتصاد بأكمله. على سبيل المثال، عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة بخفض أو زيادة سعر الفائدة بنسبة 0.25٪، يمكن ملاحظة أن جميع الأسواق المالية وأسعار الصرف وأسواق الأسهم، وأسواق السلع مثل أسعار الذهب وغيرها تتأثر بهذا التغيير، ونتيجة لذلك فإن أهم سعر هو سعر الفائدة، ويمكن القول إنه يعتبر أهم أداة للحوكمة النقدية في أيدي الحكومات، مما يغير اتجاه الاقتصاد.
هناك العديد من أسعار الفائدة في الاقتصاد، على سبيل المثال، في بلدنا، لكل من السندات الحكومية وسندات الشركات معدل فائدة محدد، وتضع الشركات معدلات فائدة مختلفة لسندات مختلفة أو صكوك مختلفة وفقا لآجال استحقاقها، وفقا لمخاطرها. يتضح من هذا الحساب أن هناك العديد من أسعار الفائدة في الاقتصاد، ولكن النقطة المهمة هي أن جميع أسعار الفائدة تشير إلى سعر الفائدة الأساسي. أي أن هناك معدل فائدة أساسي يؤثر على جميع الأسعار الأخرى. بشكل عام، هناك سعر فائدة أساسي، ويتم احتساب أسعار الفائدة الأخرى مع قدر معين من المخاطرة، اعتمادا على تاريخ استحقاق السندات ومخاطر أن المقترض لديه.
العلاقة بين البنك المركزي وسعر الفائدة
عندما يقوم شخصان بإجراء تبادل باستخدام بطاقات بنكية مختلفة، يتم خصم حسابات الأشخاص في البنكين وقيدها لبعضهم البعض، وفي الواقع، تحدث علاقة محاسبية بين البنوك. الآن، عندما تنوي البنوك تسوية الحسابات بينها بين عشية وضحاها في سوق ما بين البنوك، يتم ذلك في غرفة المقاصة بالبنك المركزي وبأموال البنك المركزي.
لذا، أخيرا، تصبح حساباتهم لدى البنك المركزي ديونا وائتمانات. لذلك، في تفاعلها مع بعضها البعض، تعمل البنوك بأموال البنك المركزي، ونتيجة لذلك، فإن أهم نقود هي أموال البنك المركزي. السوق الذي تتداول فيه البنوك مع بعضها البعض هو سوق ما بين البنوك. لذلك، فإن السعر النقدي للبنك المركزي هو الذي يشكل سعر الفائدة الأساسي في الاقتصاد.
ومع ذلك، فإن الشيء الأكثر ترتيبا في الاقتصاد هو هذا السعر، على الرغم من أن هذا الأمر لا يعني أن البنك المركزي يقول إنه يجب على جميع البنوك الصرف عند هذا معدل يحدد البنك المركزي سعره المستهدف ثم يدخل في البورصة. يشتري ويبيع السندات حتى يستقر هذا المعدل في الاقتصاد.
كيفية تحديد سقف وأرضية سعر الفائدة البنكي
في الوقت الحالي، تحدد البنوك المركزية في العالم ممرا لسعر الفائدة في السياسة النقدية. يحدد الحد الأدنى والسقف، وعادة ما يتم تحديد سعر الفائدة المستهدف في منتصف هذا الممر، على سبيل المثال، معدل الفائدة المستهدف هو 18 بالمائة.
في حالة الإدارة السليمة، بطبيعة الحال، لا ينبغي أن يرتفع سعر الفائدة في سوق ما بين البنوك عن سقف الممر هذا أو أن يصل إلى رقم أقل من الحد الأدنى. على سبيل المثال، أعلنوا أن معدل التضخم المستهدف هو 22٪ وبنفس سعر الفائدة، سيصلون إلى هذا الهدف وسيقدمون اتجاها للاقتصاد.
يحددون سعر الفائدة الذي سيحقق معدل التضخم المستهدف وفقا للنماذج التي يمتلكها البنك المركزي. لذا، فإن معدل الفائدة، والذي يسمى المرساة الاسمية، هو أداة للتحكم في التضخم واستهدافه، والذي يتم استخدامه في جميع أنحاء العالم.
العلاقة بين التضخم وسعر الفائدة
في الإطار التقليدي الموجود في العالم، يقوم البنك المركزي باستهداف التضخم بسعر الفائدة. كانت كل من العقوبات اللوجستية فعالة وكان وصولنا إلى الموارد المالية محدودا. كانت أسعار الفائدة هي التي أثرت بشدة على التضخم، وكما يتذكر الجميع، كان لدينا معدلات فائدة عالية جدا، على سبيل المثال، كان سعر الفائدة الحقيقي لدينا من بين أعلى المعدلات في العالم، لأن التضخم في 1995-1996 كان تقريبا واحدا.
بينما وصلت أسعار الفائدة بسهولة إلى 27-30٪ في الودائع الكبيرة وانخفض معدل التضخم بشكل حاد. عندما يكون سعر الفائدة الحقيقي مرتفعا، فمن غير المربح لمقدم الطلب أن يكون مشتريا للسلع، ولا يستحق الكثير من الاستثمارات بشكل أساسي.
التحقيق في تأثير زيادة سعر الفائدة على سوق رأس المال
إذا أردنا مناقشة تأثير زيادة سعر الفائدة على السوق، يجب أن نقول أن هناك عوامل أخرى تؤثر على سوق رأس المال تحتاج إلى المناقشة. كان السبب الرئيسي لتراجع السوق، بصرف النظر عن النمو الذي كان جزءا منه والذي يمكن اعتباره في بعض الأسهم، أنه بسبب السبب الأساسي للتضخم المتوقع، فقد انخفض بشكل كبير، والذي كان أيضا بسبب التغيرات السياسية التي حدث في الانتخابات الأمريكية وكان يعتبر أهم تهديد أساسي للسوق عندما حدث هذا ويمكنك أن ترى أننا لم نعد نعتبر ذلك التضخم المتوقع.
لكن بالمقارنة مع بداية هذا العام، عندما بلغ سعر الفائدة لسوق الإنتربنك حوالي 8٪. ونحن نتجه نحو هذا العام، أي مع اقتراب الخريف، يرتفع سعر الفائدة الحقيقي وقد يصبح إيجابياً في الآتي سنوات، لأن توقع التضخم هو انخفاض شدته وأيضا أن معدل الإنتربنك قد وصل إلى 20٪ من 8٪. لذلك ارتفع سعر الفائدة الحقيقي في الأشهر الماضية وسيؤثر هذا بشكل طبيعي على الأسواق.
خاتمة
النسبة بين سعر الفائدة ومعدل التضخم في المفاهيم الاقتصادية الكلاسيكية هي نسبة إيجابية. أي أن زيادة وحدة واحدة في معدل التضخم المتوقع تساوي زيادة وحدة واحدة في معدل الفائدة الاسمي، ولكن هذه القاعدة تنطبق في الاقتصادات التي، أولاً، لا تعاني من مشكلة التضخم المتفشي، وثانيا، يعمل البنك المركزي كمؤسسة مالية مستقلة.
